Dividend, van schrapen naar schrappen.

Nog geen maand geleden werden aandelen aangeprezen omdat het dividendrendement zoveel hoger was dan men op zijn spaarrekening kreeg. Intussen zijn de koersen door de coronacrash een stuk lager en dus is het dividendrendement nog hoger. Op Europese aandelen krijgt u nu 4,9% dividend en op Amerikaanse aandelen 3,2%. Alleen ten tijde van de kredietcrisis was dat nog hoger. En op uw spaarrekening krijgt u nog steeds niets.

Een briljant moment om in aandelen te stappen dus. Maar in de Dikke Van Dale staat wel dat dividend een winstuitkering is. Als er geen winst is, komt er ook geen dividend. Omdat bedrijven in sommige gevallen tegen een 100%-omzetdaling aanlopen zijn ze massaal nu cash aan het hamsteren. Een van de manieren is de bestaande kredietlijnen op te vragen. Volgens een onderzoek van de Financial Times is er wereldwijd afgelopen week voor $124 mrd aan kredietlijnen bij de banken opgevraagd.

Een andere manier om cash binnen het bedrijf te houden is het dividend te schrappen. In het Verenigd Koninkrijk alleen is er afgelopen week voor £3,4 mrd aan dividendbetalingen geschrapt. Als iedereen om cash verlegen zit, zou je wel gek zijn om je aandeelhouders dat te geven.

Cyclische bedrijven als Randstad en Airbus stonden vooraan in de rij met dividendschrappers. Accell is ook een mooi voorbeeld. De fabrikant van fietsen vroeg een kredietlijn van €50 mln op en schrapte het dividend, wat ook nog eens €8 mln opleverde. Logisch, niemand koopt een fiets in dit soort tijden. En dan kun je maar beter zoveel mogelijk cash op je balans aanhouden.

Unibail-Rodamco-Westfield riep heel stoer dat zijn financiële positie dermate ruim is, dat het dividend gemakkelijk betaald kan worden. Pas op het allerlaatste moment besloot het bedrijf tot schrappen van het dividend. Dat geeft wel aan dat er wat paniek was in de boardroom van het vastgoedbedrijf.

Ik verwacht dat veel bedrijven als alternatief voor het schrappen van het dividend met een aantrekkelijk stockdividend gaan komen, een dividend uitgekeerd in aandelen. Zo hou je ook cash binnenboord. Stockdividend is natuurlijk wel nepdividend. Een 10%-aandeelhouder heeft na de stockdividendbetaling nog steeds 10% van het bedrijf in handen en er staat niets op zijn geldrekening.

Maar goed, beleggers moeten maar bedenken: beter eventjes geen cashdividend dan een faillissement van het bedrijf. Op lange termijn zullen bedrijven dat dividend wel weer normaliseren. Hoe snel, dat hangt natuurlijk vooral af van het tempo waarin de economie herstelt. Maar voorlopig is het dividend schrappen in plaats van dividend schrapen. Zolang het coronavirus rondwaart zult u als aandeelhouder ook even op een houtje moeten bijten.